Siết quản lý bằng mã định danh, doanh nghiệp bất động sản tăng nỗ lực huy động vốn

Phát biểu tại tọa đàm “Triển vọng các kênh đầu tư 2026”, ông Lê Hoàng Châu – Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản TP.HCM – cho biết việc áp dụng mã định danh điện tử theo quy định mới sẽ góp phần chuẩn hóa dữ liệu, tăng tính minh bạch và giúp cơ quan quản lý theo dõi thị trường hiệu quả hơn.

Theo quy định, nhiều đối tượng sẽ được cấp mã định danh, bao gồm sản phẩm bất động sản là nhà ở, đơn vị quản lý vận hành chung cư, chứng chỉ hành nghề môi giới và các cá nhân thụ hưởng chính sách hỗ trợ nhà ở. Riêng tại Ho Chi Minh City, có khoảng 2.000 dự án đã hoàn thành thuộc diện phải cấp mã định danh, chưa kể số lượng lớn dự án trên phạm vi cả nước.

Các chuyên gia nhận định, việc siết quản lý không chỉ nhằm xử lý các giai đoạn khó khăn của thị trường mà cần được duy trì thường xuyên để đảm bảo sự phát triển ổn định và bền vững.

Ở góc độ huy động vốn, dù cả nước hiện có hơn 44.000 doanh nghiệp bất động sản, số doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán vẫn còn hạn chế. Các kênh huy động vốn như trái phiếu doanh nghiệp hay quỹ đầu tư chưa được khai thác hiệu quả, khiến doanh nghiệp vẫn phụ thuộc lớn vào tín dụng ngân hàng.

Trong bối cảnh đó, trái phiếu tiếp tục được xem là nguồn vốn trung và dài hạn quan trọng. Tuy nhiên, để tiếp cận dòng vốn này, doanh nghiệp buộc phải nâng cao tính minh bạch, cải thiện năng lực tài chính và củng cố uy tín trên thị trường.

Ông Trịnh Thanh Cần – Tổng giám đốc Công ty Chứng khoán Kafi – cho biết sau giai đoạn biến động, thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn đang trong quá trình phục hồi, thanh khoản chưa cao và niềm tin nhà đầu tư chưa hoàn toàn trở lại. Dù vậy, từ năm 2025 đã xuất hiện tín hiệu tích cực khi lãi suất trái phiếu bất động sản có xu hướng tăng, với một số đợt phát hành ghi nhận lợi suất lên tới khoảng 9%/năm.

Mức lợi suất này cao hơn lãi suất tiền gửi phổ biến hiện nay, nhưng cũng đi kèm với rủi ro lớn hơn. Trong bối cảnh tín dụng vào lĩnh vực bất động sản được dự báo tiếp tục thận trọng trong năm 2026, việc đánh giá kỹ năng lực doanh nghiệp trở thành yếu tố then chốt đối với nhà đầu tư.

Ở góc độ doanh nghiệp, ông Nguyễn Việt Cường – Phó Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty Chứng khoán Kafi – nhận định bất động sản là lĩnh vực phụ thuộc lớn vào vốn vay. Từ phát triển dự án đến vận hành đều cần nguồn vốn huy động từ ngân hàng, trái phiếu và khách hàng, do đó khả năng huy động vốn đóng vai trò quyết định đến sự tồn tại của doanh nghiệp.'

Theo ông, trong năm 2026, trái phiếu có thể bổ trợ một phần cho tín dụng ngân hàng nhưng khó thay thế hoàn toàn. Việc phát hành riêng lẻ có thể thực hiện trong thời gian ngắn hơn, song phụ thuộc nhiều vào nhà đầu tư chuyên nghiệp; trong khi phát hành ra công chúng cần thời gian dài hơn do yêu cầu pháp lý chặt chẽ.

Các chuyên gia kỳ vọng khi khung pháp lý ngày càng hoàn thiện và minh bạch, thị trường trái phiếu doanh nghiệp sẽ từng bước phục hồi. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, tín dụng ngân hàng vẫn giữ vai trò chủ đạo, còn trái phiếu đóng vai trò bổ trợ và phụ thuộc vào mức độ cải thiện niềm tin của nhà đầu tư.

Trong bức tranh tổng thể, việc áp dụng mã định danh điện tử cùng với tái cấu trúc các kênh huy động vốn được xem là hai yếu tố then chốt giúp thị trường bất động sản vận hành an toàn, minh bạch và bền vững hơn trong thời gian tới.